美聯儲暫時放寬銀行杠桿規則 難阻市場悲觀預期

2020-04-03

美聯儲4月2日凌晨宣布,對大型銀行機構的補充杠桿率規定進行臨時調整,未來將把美國國債和美聯儲存款排除在針對銀行機構的補充杠桿率規定之外,有效期延續至2021年3月31日。

業內認為,美聯儲此舉意在緩解美國國債市場面臨的流動性壓力,但無法真正避免美國經濟衰退問題。

美聯儲稱,暫時放寬銀行杠桿規則的舉措有利于緩解疫情對美國國債市場造成的壓力,并提高銀行機構向企業和家庭的放貸能力,而不是允許銀行增加資本分配。美聯儲將開放45天的公眾意見征詢期。

關于美聯儲出臺這一舉措的原因,外匯交易商CMC Markets駐新加坡的市場分析師瑪格麗特·楊表示,市場近期出現了“美元荒”,美元流動性風險進一步傳導至股票、債券和外匯市場。美國銀行雖坐擁大量現金和美債等安全資產,但在面臨嚴格監管時可能會選擇“惜貸”,從而加重信貸和流動性風險。

“美聯儲此舉意在暫時放寬大型銀行的杠桿率,緩解美國國債市場面臨的流動性壓力,也讓銀行有足夠的空間借貸給私人和企業。”瑪格麗特·楊說。

補充性杠桿率是美聯儲對大型銀行施加的額外杠桿限制,通常適用于資產總額超過2500億美元的銀行機構,此前的規則要求其最低杠桿率為3%(以它們的總杠桿敞口衡量)。

美聯儲預計,這項立即生效的政策變動將使美國銀行業整體的資本需求減少約2%。

消息公布后,美國10年期國債收益率一度下跌4個百分點,隨后跌幅一度縮窄。截至北京時間4月2日15時,美債收益率下滑4.27%至0.608%。

波士頓聯儲主席埃里克·羅森格倫評論稱,美債市場必須要能滿足投資者大量交易的需求,這對穩定金融市場至關重要,美聯儲采取了迅速而準確的行動。

不過,在瑪格麗特·楊看來,美聯儲這一政策只能緩解當下的流動性風險,無法真正解決疫情發生后經濟陷入衰退的問題,但這些舉措也是必要的,至少為美國經濟爭取了時間。

保障美國就業市場穩定是美聯儲的政策目標之一。但從目前市場預期來看,機構對美國就業市場展望較為悲觀。

美聯儲關注的3月非農就業數據即將公布,市場預計美國新增非農就業人數將減少5.6萬人左右,這是近10年來該數據首次為負。

渣打中國首席投資策略師王昕杰告訴上證報,受疫情影響,美國未來一段時間的封城或者企業停工可能會令更多人失業,致使美國國內消費需求減弱,進而導致美國服務行業收入減少、更多服務行業人員失業。美國GDP中的80%來自服務行業,政策上如何刺激美國服務業發展、做好失業補助是維護美國經濟穩定的重要內容。

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